中藥是指中國(guó)傳統(tǒng)醫(yī)藥理論指導(dǎo)采集、炮制、制劑、說(shuō)明作用機(jī)理，指導(dǎo)臨床用藥的藥物。中藥主要來(lái)源于天然藥及其加工品，包括植物藥、動(dòng)物藥、礦物藥及部分化學(xué)、生物制品類藥物，且以植物藥居多，所以中藥學(xué)也稱為“本草學(xué)”。中藥的應(yīng)用有著中國(guó)歷史、文化、自然資源方面的獨(dú)特之處。中藥一直被中國(guó)人民用作防治疾病，用藥知識(shí)日積月累形成整套理論體系。隨著消費(fèi)者越來(lái)注重身體健康和自身的保養(yǎng)，中藥提取物也被應(yīng)用于保健食品、飲品、化妝品等。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

中醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈包含中藥原材料種植、醫(yī)藥制造、醫(yī)藥商業(yè)、第三方物流和醫(yī)藥零售等，最后到達(dá)終端消費(fèi)者。中藥制造中最重要的三個(gè)環(huán)節(jié)是中藥材、中藥飲片和中成藥。

中藥材是指未經(jīng)加工或未制成成品，可供制藥的中藥原料，通常來(lái)自天然植物、動(dòng)物和礦物；

中藥飲片是指經(jīng)過(guò)加工炮制的中藥材，可直接用于調(diào)配或制劑；

中成藥是以中藥材為原料，在中醫(yī)藥理論指導(dǎo)下，為了預(yù)防及治療疾病的需要，按規(guī)定的處方和制劑工藝將其加工制成一定劑型的中藥制品，是經(jīng)國(guó)家藥品監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)的商品化的一類中藥制劑。

二、上游分析

1.原料來(lái)源

中藥資源主要分三大類：藥用植物，是指醫(yī)學(xué)上用于防病、治病的植物；藥用動(dòng)物，凡具有一定的入藥或能醫(yī)治人、動(dòng)物或植物的動(dòng)物都可列入藥用動(dòng)物。藥用礦物是指經(jīng)傳統(tǒng)加工炮制作為藥材、使用于傳統(tǒng)醫(yī)藥的單礦物或礦物集合體，如石膏、方解石或高嶺土乃至琥珀、石燕化石等；還有不少人工制品。

2.中藥材

中藥材市場(chǎng)整體供需平衡，但各中藥品種供需情況差異較大。受多種因素綜合影響，中藥材價(jià)格整體上漲明顯，中藥材原料經(jīng)營(yíng)企業(yè)及具有中藥材原料種植基地的中藥生產(chǎn)企業(yè)直接受益。未來(lái)，受野生藥材資源枯竭、下游中藥飲片及中成藥行業(yè)在政策紅利下快速發(fā)展導(dǎo)致對(duì)中藥材需求增長(zhǎng)等因素的影響，預(yù)計(jì)中藥材價(jià)格將進(jìn)入上升通道，中藥材原料生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和整體信用水平有望提升。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中藥材零售市場(chǎng)成交額由2016年22.06億元增長(zhǎng)至2019年81.15億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為54.4%。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)中藥材零售市場(chǎng)成交額約增至122.59億元。

3.醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)

CRO，即研發(fā)環(huán)節(jié)，主要包括臨床試驗(yàn)方案和病例報(bào)告表的設(shè)計(jì)和咨詢，臨床試驗(yàn)監(jiān)查工作，數(shù)據(jù)管理，統(tǒng)計(jì)分析以及統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告的撰寫(xiě)等等；CMO，即生產(chǎn)環(huán)節(jié)，接受制造公司委托，提供產(chǎn)品所需工藝開(kāi)發(fā)、配方開(kāi)發(fā)、臨床試驗(yàn)用藥、化學(xué)或生物合成原料藥生產(chǎn)、中間體制造、制劑生產(chǎn)等。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)藥品市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，在醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分加劇、上市許可人制度落實(shí)、藥品CRO行業(yè)全球化趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)等因素影響下，預(yù)計(jì)至2022年，國(guó)內(nèi)CRO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1,402億元，預(yù)測(cè)2019-2022年均增長(zhǎng)率在20%左右。

4.重點(diǎn)企業(yè)分析

為了應(yīng)對(duì)中藥材產(chǎn)量和價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)帶來(lái)的不利影響，同時(shí)保證中藥材的質(zhì)量和等級(jí)，近年來(lái)，有實(shí)力的中藥生產(chǎn)企業(yè)紛紛通過(guò)自行種植或同當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶合作種植的方式來(lái)占有上游主要中藥材資源。

三、中游分析

1.市場(chǎng)規(guī)模

中國(guó)是僅次于美國(guó)的全球第二大制藥市場(chǎng)。其中，我國(guó)中醫(yī)藥制造市場(chǎng)從2016年637億元增至2020年737億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為3.7%。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)中藥制藥市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到753億元，呈上升趨勢(shì)。

2.中藥飲片

中藥飲片是我國(guó)中醫(yī)藥的精華所在，中醫(yī)臨床的辨證論治,對(duì)癥施藥要通過(guò)中藥飲片實(shí)現(xiàn)。中藥飲片能夠遵從中藥中“一人一方”原則，即根據(jù)每一位患者的不同體質(zhì)及病理特點(diǎn)，有針對(duì)性地開(kāi)具處方，處方搭配非常靈活，對(duì)于病癥相同的不同患者，處方都可能會(huì)存在差異。中藥飲片處于中藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中游，是中藥產(chǎn)業(yè)鏈中最重要一環(huán)。中藥飲片由上游中藥材加工而來(lái)，可直接向下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)出售，于臨床使用；也可加工為中成藥，再向醫(yī)療機(jī)構(gòu)出售。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)中藥飲片加工主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1932.5億元，同比下滑4.5%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額162.8億元，同比下滑25.5%。

3.中藥配方顆粒

傳統(tǒng)中藥飲片的炮制方法不經(jīng)過(guò)任何溶劑的提取、濃縮、制粒等工序。新型中藥飲片主要指通過(guò)現(xiàn)代化手段提取主要成分、濃縮和制粒炮制的中藥飲片，如中藥配方顆粒及中藥破壁飲片等。中藥配方顆粒藥效利用率約70%~80%，價(jià)格比傳統(tǒng)飲片高約30%~50%，毛利率約60%~80%。

中藥配方顆粒行業(yè)目前處于快速發(fā)展期，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)地位不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，自2015年起至2019年，中藥配方顆粒行業(yè)銷(xiāo)售額由143.6億元增長(zhǎng)到255.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.5%。未來(lái)雖然受行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)，年復(fù)合增長(zhǎng)率略有降低，但中藥配方顆粒行業(yè)在未來(lái)五年的市場(chǎng)規(guī)模仍將保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.0%左右，到2021年，行業(yè)規(guī)模將達(dá)到332.2億元。

4.中成藥

受人口老齡化、居民飲食結(jié)構(gòu)變化、環(huán)境污染加劇等因素的影響，近幾十年來(lái)我國(guó)居民的疾病出現(xiàn)了從傳染性疾病向慢性非傳染性疾病轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)，心腦血管疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、內(nèi)分泌系統(tǒng)疾病等疾病的發(fā)病率呈現(xiàn)明顯的上升趨勢(shì)，中成藥是經(jīng)天然藥物提煉而成，經(jīng)過(guò)幾千年臨床檢驗(yàn)，以其“簡(jiǎn)、便、廉、驗(yàn)”、標(biāo)本兼治、毒副作用少等特點(diǎn)在治療慢性病上有著明顯優(yōu)勢(shì)。中成藥需求越來(lái)越旺盛，在我國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域占據(jù)重要地位。

四、下游分析

1.銷(xiāo)售平臺(tái)

近年來(lái)，我國(guó)藥品銷(xiāo)售規(guī)模逐年增長(zhǎng)，增幅趨向穩(wěn)定。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)藥品終端市場(chǎng)的三大終端：第一終端市場(chǎng)（城市公立醫(yī)院市場(chǎng)、縣級(jí)公立醫(yī)院市場(chǎng)）、第二終端市場(chǎng)（零售藥店）和第三終端市場(chǎng)（城市社區(qū)衛(wèi)生中心市場(chǎng)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院市場(chǎng)等）藥品銷(xiāo)售總規(guī)模為19895億元，同比增長(zhǎng)4.41%。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年三大終端市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)22081億元。

2.實(shí)體藥店

近年來(lái)，我國(guó)中成藥產(chǎn)業(yè)保持快速增長(zhǎng)。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)《2020年度中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》，2017-2019年度，我國(guó)城市實(shí)體藥店中成藥銷(xiāo)售規(guī)模分別為1036億元、1115億元和1116億元。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)城市實(shí)體藥店中成藥銷(xiāo)售規(guī)模可達(dá)到1209億元。未來(lái)，我國(guó)中成藥行業(yè)，將更多的運(yùn)用現(xiàn)代科學(xué)技方法和制藥手段，開(kāi)發(fā)現(xiàn)代中藥新藥及天然藥物，逐步實(shí)現(xiàn)中醫(yī)藥現(xiàn)代化。

3.醫(yī)療機(jī)構(gòu)

截至2020年年末全國(guó)共有醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)102.3萬(wàn)個(gè)，其中醫(yī)院3.5萬(wàn)個(gè)，在醫(yī)院中有公立醫(yī)院1.2萬(wàn)個(gè)，民營(yíng)醫(yī)院2.4萬(wàn)個(gè)；基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)97.1萬(wàn)個(gè)，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院3.6萬(wàn)個(gè)，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）3.5萬(wàn)個(gè)，門(mén)診部（所）29.0萬(wàn)個(gè)，村衛(wèi)生室61.0萬(wàn)個(gè)；專業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)1.4萬(wàn)個(gè)，其中疾病預(yù)防控制中心3384個(gè)，衛(wèi)生監(jiān)督所（中心）2736個(gè)。

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